AI职业器需求增长，但AI职业器厂商的毛利率存在压力，ODM厂商毛利率更是偏低。

　　AI策划需求增长下，职业器市集形状正在发生改造，让破钞电子领域的代工场商富士康成为最大的职业器厂商。

　　市集参谋机构Omdia本日发布数据称，富士康2024年的ODM（原始想象制造商）直销业务增长，展望富士康将成为环球最大的职业器供应商。该机构称，这将是2018年戴尔从HPE手中夺劣等又名后，初次有非好意思国公司登上职业器市集榜首。

　　富士康成为最大的职业器厂商背后，但愿部署AI算力的云厂商偏疼与ODM厂商合营，并注入了不少资金。市集参谋机构Counterpoint关系诠释走漏，AI职业器领域三大巨头是戴尔、超微电脑和HPE，但由于云厂商微软、亚马逊、谷歌和Meta链接定制我方的职业器，ODM直销占据了主导地位。Omdia也示意，市集形状改造主淌若受到好意思国大型云职业厂商对AI职业器的需求推动。

　　从资金走向看，Omdia示意，2024年职业器投资出现了高度连合化的情况。职业器客户用于职业器的老本开支2290亿好意思元，支拨最多的是云厂商微软、亚马逊、谷歌和Meta，职业器厂商中，富士康、戴尔和超微电脑销售额则排行前三，其中富士康销售额290亿好意思元，向上戴尔的250亿好意思元。

　　富士康等ODM厂商与主要的AI芯片厂商英伟达走得很近，且涉足AI职业器已有一段工夫。2017年，富士康母公司鸿海旗下的工业富联与英伟达等合营推出环球第一台AI职业器HGX1。据摩根士丹利预估，2024年英伟达HGX/DGX职业器中，有28%来自鸿海及鸿海子公司工业富联，占比位列第二的是另一家ODM厂商广达电脑，占比24%，其次才是超微电脑和Inventec/ZT Systems。

　　受益于AI职业器需求加多，富士康母公司鸿海事迹已在增长。2024年前三季度，鸿海营收4.7万亿新台币，同比增长10%，净利润1064亿新台币，同比增长20%。2024年前三季度鸿海的AI职业器收入同比增长超两倍，占全体职业器营收超四成。在集团层面，AI职业器及通用职业器营收增长促使鸿海的云霄集聚居品业务营收占比超三成。鸿海展望，2025年AI职业器出货量还会增长，AI职业器占全体职业器营收的比例将超50%。

　　鸿海旗下另一家子公司工业富联的AI职业器收入也在加多。2024年前三季度工业富联AI职业器营收同比增长228%，占全体职业器营收比重擢升至45%，第三季度占全体职业器营收比重达48%，占比已贯穿多个季度擢升。AI职业器需求增长带动工业富联第三季度营收和净利润分手同比增长32.71%和12.28%。

　　不外，天然事迹有所增长，但比较供应链中枢智力AI芯片厂商的毛利率，职业器厂商的毛利率并不算高，ODM厂商毛利率更是偏低。2024年第三季度，鸿海毛利率为6.19%，低于上一年同时的6.66%和第二季度的6.42%，鸿海将全体毛利率较低归因于毛利率较低的AI职业器出货量加多。工业富联的毛利率也不高，2024年第三季度毛利率为6.8%。比较之下，非OEM的职业器厂商戴尔最新财季的毛利率为21.8%，HPE最新财季的毛利率为31%。

　　天然多个机构预测AI职业器需求还将增长，其中Omdia预测来岁职业器老本支拨将同比增长22%至2800亿好意思元以上，但包括ODM厂商在内，不少职业器厂商仍需濒临热烈竞争及AI芯片成本高企共同作用下的毛利率压力。据东海证券研报，AI芯片占AI职业器成本达到70%~75%。

　　天然最新季度戴尔录得了10%的同比营收增长，但戴尔2024年激动了裁人想象。2024年9月，戴尔示意将裁人以箝制成本，AI职业器销售占比加多对利润率有一定毁伤。在AI职业器需求增长的情况下，HPE在箝制2024年10月31日的季度中录得营收增长15%、AI职业器部门收入创历史新高，但HPE毛利率同比和环比也齐在减少。HPE CFO在最新电话会议上示意，公司需要在均衡毛利率压力与成本箝制、政策收购之间获取均衡。

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