2025年10月30日，中科星图股份有限公司(以下简称“中科星图”)公布其三季度报，其中，好意思满贸易收入22.08亿元，较上年同期增长10.02%，好意思满归母净利润1.46亿元，较上年同期增长0.54%。

而事迹增长的另一面，2025年前三季度，中科星图仍处于“失血”景色，此前2024年筹办性净现款流也告负。此外，连年来，中科星图毛利率下滑的同期，其政府缓助占净利润的比例超三成，且应收款占营收比重超六成。另外，中科星图应收账款坏账计提比例或现疑团、未计提存货跌价准备异于同业的情形，或雷同值得柔软。

此外，2025年4月，中科星图以近三千万元出售中科星图深海科技有限公司(以下简称“星图深海”)35%股权后不再并表，星图深海成为中科星图执股30%的参股公司。中科星图称，称本次评估，系在星图深海能执续享受高新企业优惠政策基础上进行，而2023年星图深海所得税税率为15%，次年所得税税率为25%。

值得属想法是，中科星图称上述交游未组成关联交游。但是，其中的交游敌手方与中科星图并排为星图深海的第一大股东，且该交游敌手方彼时的前两大合股东说念主中，其中一东说念主于2025年11月5日退出该交游敌手方，或系中科星图的副董事长，还有一东说念主或曾经任中科星图副总裁。此外，该交游敌手方还使用中科星图的域名当作企业邮箱。各样异象，星图深海的限制权或存疑。

一、应收账款坏账计提比例或现疑团，未计提存货跌价准备异于同业

自登陆科创板以来，中科星图的事迹保执增长。但是，连年来，中科星图的毛利率呈下滑趋势，且多个阐发期的筹办性净现款流曾告负。此外，中科星图的1年以内的账龄永诀为6个月以内和7-12个月，账龄在6个月以内的应收款占比超四成，其中其应收账款坏账计提比例或现疑团，且中科星图未计提存货跌价准备或异于同业。

1.1 上市以来营收及归母净利润保执正增长，而毛利率呈下滑趋势

据东方钞票Choice公开数据，2020年7月8日，中科星图“登陆”上交所科创板。

据中科星图2021-2024年报及2025年三季报，2019-2024年及2025年1-9月，中科星图的贸易收入分别为4.89亿元、7.03亿元、10.4亿元、15.77亿元、25.16亿元、32.57亿元、22.08亿元。2020-2024年，中科星图贸易收入分别同比增长43.55%、48.03%、51.62%、59.54%、29.49%。

2019-2024年及2025年1-9月，中科星图的净利润分别为1.03亿元、1.47亿元、2.2亿元、2.43亿元、3.43亿元、3.52亿元、1.46亿元。2020-2024年，中科星图的净利润分别为同比增长43.31%、49.41%、10.19%、41.11%、2.67%。

由此可见，自上市以来，中科星图的事迹保执正增长。

但是，同期，中科星图的毛利率呈下滑趋势。

据据中科星图2020-2024年报及东方钞票Choice公开数据，2019-2024年及2025年1-9月，中科星图的销售毛利率分别为59.39%、54.61%、49.48%、48.86%、48.33%、49.59%、46.51%。

也即是说，连年来，中科星图的营收及净利润均逐年攀升，但毛利率呈下滑趋势。

1.2 2019-2024年及2025年1-9月，筹办性净现款流曾四度告负

此外，中科星图的筹办行动产生的现款流量净额，或与净利润走势“倒挂”。

据中科星图2021-2024年报及2025年三季报，2019-2024年及2025年1-9月，中科星图的筹办行动产生的现款流量净额(以下简称“筹办性净现款流”)分别为-343.58万元、7,945.33万元、16,695.16万元、-2,890.71万元、12,507.59万元、-8,115.6万元、-29,905.29万元。

可见，2019年以来，中科星图的筹办性净现款流曾四度告负，且销售毛利率呈下滑趋势。

1.3 近三年一期政府缓助占净利润的比例超三成，且应收款占营收比重超六成

据2024年报及2025年三季报，2022-2024年及2025年1-9月，中科星图计入当期损益的政府缓助分别为0.92亿元、1.63亿元、1.55亿元、1.16亿元，占同期净利润的比例分别为37.89%、47.53%、43.96%、79.19%。

据中科星图2021-2024年报及2025年三季报，2019-2024年及2025年1-9月各期末，中科星图的应收单子、应收账款及应收款项融资(以下合称为“应收款”)共计分别为3.65亿元、3.45亿元、6.04亿元、10.98亿元、18.02亿元、28.1亿元、28.07亿元，占同期贸易收入的比例分别为74.62%、49.04%、58.04%、69.66%、71.65%、86.26%、127.09%。

可见，连年来，中科星图的政府缓助占净利润的比例超三成，应收款占营收比重超四成。

“问题”尚未落幕。

1.4 1年以内的账龄永诀为6个月以内和7-12个月，账龄在6个月以内的应收款占比超四成

据中科星图签署日为2025年6月26日的《向特定对象刊行股票苦求文献的审核问询函的复兴》(以下简称“审核问询复兴”)，中科星图的同业业可比上市公司分别为北京超图软件股份有限公司(以下简称“超图软件”)、北京数字政通科技股份有限公司(以简称“数字政通”)、四川久远银海软件股份有限公司(以下简称“久远银海”)、北京四维图新科技股份有限公司(以下简称“四图维新”)、航天宏图信息工夫股份有限公司(以下简称“航天宏图”)。

在此配景下，中科星图将1年以内的应收账款分红两种账龄。

据审核问询复兴，2022-2024年末，中科星图应收账款账龄组成情况炫夸，账龄为6个月以内的应收账款占各期末应收账款余额比例分别为51.27%、52.54%、44.59%；7至12个月的应收账款占各期末应收账款余额比例分别为16.91%、15.73%、16.92%；1—2年的应收账款占各期末应收账款余额比例分别为23.36%、17.61%、25.86%。

对此，中科星图暗示，2021-2024年末，中科星图应收账款账龄主要汇注在2年以内，占各期末应收账款余额比例分别为87.37%、85.88%和91.54%。

而可比公司方面，2022-2024年末，上述五家同业业可比上市公司账龄为1年以内的应收账款占各期末应收账款余额比例的平均值分别为56.58%、51.62%、40.92%；1-2年的应收账款占各期末应收账款余额比例的平均值分别为20.94%、22.39%、23.9%。

1.5 中科星图6个月内的应收账款计提比例仅1%，同业仅永诀1年内且计提比例均值为4.5%

据中科星图审核问询复兴，中科星图将1年以内的账龄永诀为6个月以内和7-12 个月，并分别按照1%和5%计提坏账准备。此外，中科星图对账龄7-12个月的应收账款坏账计提比例与可比公司1年以内的计提比例保执一致，对账龄6个月以内的应收账款坏账计提比例低于账龄7-12个月的应收账款。

具体来看，阐发期内即2022-2024年，中科星图6个月以内的应收账款坏账计提比例为1%，7至12个月的应收账款坏账计提比例为5%。

而可比公司超图软件、数字政通、久远银海、四维图新、航天宏图的1年以内的应收账款坏账计提比例分别为5%、3%、5%、0.98%、8.27%，平均值为4.45%。

可见，中科星图将一年以内的应收账款分红了两个账龄，其中对账龄6个月以内的应收账款坏账计提比例仅为1%，低于其自己账龄7-12个月的应收账款计提比例，也低于可比公司1年以内的计提比例的平均值。

在此配景下，2022-2024年末，中科星图账龄为6个月以内的应收账款分别为60,654.98万元、104,616.02万元、138,655.94万元，7至12个月的应收账款20,005.83万元、31,320.75万元、52,629.05万元，即共计分别为80,660.81万元、135,936.77万元、191,284.99万元。

不同于1%的计提比例，倘若以上述可比公司1年以内的应收账款坏账计提比例均值4.45%测算，中科星图对6个月以内的应收账款计提的坏账准备或将更多。

此外，中科星图未计提存货跌价准备的情形，雷同值得柔软。

1.6 2022-2024年及2025年上半年未计提存货跌价准备，与同业存在相反

据中科星图积年年报，2022年，中科星图的存货包括原材料、库存商品、发出商品、合同践约成本；2023年，中科星图的存货包括原材料、在产物、库存商品、发出商品、合同践约成本；2024年，中科星图的存货包括原材料、在产物、半制品、库存商品、合同践约成本。

其中，2022-2024年各期末，中科星图的合同践约成分内别为3.3亿元、3.18亿元、6.31亿元。同期，合同践约成本占存货的比例分别为84.82%、81.27%、90.73%。

而值得柔软的是，2022-2024年，中科星图的存货跌价准备、合同践约成本减值准备均为0元。

此外，据审核问询复兴，2022-2024年各期末，中科星图存货账面价值分别为38,882万元、39,095万元和69,542万元，其中80%为合同践约成本，阐发期内其未计提存货跌价准备。

同期，中科星图2025年半年报炫夸，2025年1-6月，中科星图的存货跌价准备为0元。

反不雅同业。2022-2024年末，超图软件计提的存货减值准备占当期末存货账面余额的比例分别为1.47%、0.85%、2.07%；数字政通计提的存货减值准备占当期末存货账面余额的比例分别为2.47%、4.52%、16.11%；久远银海的存货减值准备占当期末存货账面余额的比例分别为4.58%、2.13%、3.07%；四图维新的存货减值准备占当期末存货账面余额的比例分别为1.03%、0.09%、2.02%；航天宏图的存货减值准备占当期末存货账面余额的比例分别为0%、0%、51.09%。

对于上述情形，中科星图自称未计提存货减值具有合感性。

在首轮问询复兴中，中科星图暗示，阐发期即2022-2024年，中科星图未计提存货跌价准备，虽与同业业存在相反，但阐发期内公司存货盘活率分别为3.02、3.33、2.9彰着高于行业平均值2.67、2.59、2.88，主要原因是公司存货盘活快，未出现无数存货堆积风景，存货减值测试后果未见减值。

另外，阐发期内可比公司(超图软件、久远银海、四维图新)计提的存货跌价准备金额水平均处于较低比例。说七说八，中科星图未计提存货减值具有合感性。

也即是说，中科星图1年以内的账龄永诀为6个月以内和7-12个月，账龄在6个月以内的应收款占比超四成，而同业的应收账款账龄系一年以内相配他。其中，中科星图对账龄6个月以内的应收账款坏账计提比例仅为1%，低于其自己账龄7-12个月的应收账款计提比例5%，也低于可比公司1年以内的计提比例的平均值4.5%。不仅如斯，2022-2024年，中科星图未计提存货跌价准备，或异于同业。

二、得回星图深海限制权不及两年即置出，称评估基于方向高新天禀进行或现疑团

2025年，“深海科技”初次现身政府职责阐发，预示着国内深海事迹将迎来新的发展机遇。深海科技将为海洋经济发展注入新能源，有望成为夙昔经济增长的紧要引擎。

值得柔软的是，中科星图得回星图深海限制权后不到两年，即出售星图深海35%的股权并不再纳入合并鸿沟。本次交游中科星图展望变成的收益约3,624.98万元。在此背后，中科星图收购星图深海次年，星图深海营收下滑且净利润由正转负，至2025年一季度仍蚀本。

2.1 以近三千万元出售星图深海35%股权后不再并表，星图深海成为中科星图执股30%的参股公司

“故事”要从中科星图出售子公司股权运行说起。

据2025年4月30日出具的《中科星图股份有限公司对于出售控股子公司部分股权的公告》(以下简称“股权出售公告”)，中科星图通过北京产权交游所公开挂牌转让阵势，以2,984.18万元的交游价钱出售所执控股子公司中科星图深海科技有限公司(以下简称“星图深海”)35%的股权。

本次交游完成后，中科星图执有星图深海的股权比例由65%着落至30%，且仅向其董事会提名董事1东说念主(星图深海董事会成员共3东说念主)，星图深海由中科星图控股子公司变更为参股公司，星图深海相配下属子公司不再纳入中科星图合并报表鸿沟。

中科星图暗示，为满足公司长久发展谈论和业务需要，对公司进行计策性资产挽回。同期，为引入中枢工夫团队及外部投资东说念主，赋能星图深海工夫升级与市集拓展，增强其中枢竞争力，中科星图将执有的星图深海35%股权以不低于经备案的评估价钱在北京产权交游所公开挂牌转让。

但是，中科星图具有对星图深海的履行限制权的时候，尚不及两年。

2.2 得回星图深海限制权尚不及两年，交游展望变成的收益约3,624.98万元

据中科星图2023年报，中科星图与郭洪涛、南京星铨责罚究诘有限公司、蒋兰珍、南京铨云企业责罚合股企业(有限合股)和宋晖坚毅《对于江苏铨铨信息科技有限公司(已改名为：中科星图深海科技有限公司，以下简称“星图深海”)之股权转让契约》，以1,071.14万元、326.54万元、46.03万元、128.73万元、138.1万元现款，分别受让上述股东执有的星图深海43.18%、8.17%、2.01%、5.62%、6.02%的股权(共计65%)。

2023年7月3日，中科星图已向星图深海派驻四名董事，占董事总席位的(4/5)，中科星图以得回限制权日当作购买日，将星图深海纳入合并鸿沟。

同期，星图深海65%股权的购买日为2023年6月30日，股权得回成本为1,436.84万元。

此外，中科星图的子公司中科星图维天信科技股份有限公司(原名中科星图维天信(北京)科技有限公司，以下简称“星图维天信”)与星图深海坚毅《资产转让契约》，商定以2,012.5万元收购星图深海领有的风景海洋软件开垦业务，并于2023年1月31日完成交割。

由此可见，中科星图子公司星图维天信先于2023年1月收购了星图深海领有的风景海洋软件开垦业务。后于2023年6月，中科星图以1,436.84万元的现款净额得回星图深海65%的股权。而2025年4月，中科星图即以2,984.18万元出售星图深海35%的股权。即中科星图领有星图深海限制权的时候尚不及两年。

在此配景下，柔软中科星图出售星图深海股权后得回的收益情况。

据股权出售公告“出售资产对上市公司的影响”，本次交游展望变成的收益约3,624.98万元。

在此情况下，星图深海的事迹阐明或值得柔软。

2.3 收购次年星图深海营收下滑且净利润由正转负，至2025年一季度仍蚀本

据中科星图2023年报，2023年6月30日-2023年12月31日，星图深海的收入为3,979.04万元，净利润为2,140.86万元，现款流量为1,270.79万元。

同期，据产权交游中心公开数据，审计年度即2023年，星图深海的贸易收入为5,618.71万元，净利润为2,911.12，净资产(总共者权利)为2,522.54万元。

时候来到2024年。据股权出售公告，2024年，星图深海的贸易收入为3,926.39万元，净利润为-919.63万元，净资产为2,165.66万元。2025年1-3月，星图深海的贸易收入为367.24万元，净利润为-282.11万元，净资产为1,883.55万元。

由此可见，2023年，星图深海的贸易收入超过五千万元，净利润接近三千万元。但是，2024年，星图深海的贸易收入下滑，且净利润为负。而为止2025年一季度，星图深海仍处于蚀本景色。

2.4 这次出售股权以2024年6月当作基准日，在收益法评估星图深海的评估值较母公司总共者权利升值率近300%

股权出售公告炫夸，左证银信资产评估有限公司出具的《中科星图股份有限公司拟股权转让所波及的中科星图深海科技有限公司股东沿路权利价值资产评估阐发》，本次评估以2024年6月30日为评估基准日，采取收益法的评估后果当作最终评估论断，星图深海股东沿路权利价值为8,100万元。

此外，收益法评估论断炫夸，为止评估基准日，经袭取收益法评估细目星图深海股东沿路权利价值为8,100万元，较母公司总共者权利2,039.14万元，升值6,060.86万元，升值率为297.23%；较合并口径包摄于母公司总共者权利2,587.57万元，升值5,512.43万元，升值率为213.04%。

可见，2023年6月，中科星图收购星图深海65%的股权，交游价钱为1,436.84万元。而以2024年6月30日当作评估基准日，星图深海收益法下的评估值为8,100万元，较母公司总共者权利升值率接近300%。

2.5 称本次评估，系在星图深海能执续享受高新企业优惠政策基础上进行的

值得柔软的是，方向公司或恰好在被评估时，属于高新工夫企业。

据股权出售公告，被评估单元星图深海已于2021年11月3日得回GR202132002469号高新工夫企业文凭，据此被评估单元享受以上税收优惠，适用所得税税率为15%。本次评估是在被评估单元能执续享受高新企业优惠政策的基础上进行评估的。

此外，中科星图暗示，被评估单元星图深海为高新工夫企业，针对不绝业务的研发组建了一支具有一定例模且有较强专科智力的研发团队，并变成了较为熟悉的研发体系，能够执续鼓励企业软件的迭代更新，况兼被评估单元筹办前程较好，可展望的夙昔年度均能盈利，从收益路线能反应出企业的价值，况兼收益法在评估历程中不仅磋议了被评估单元汇报的账内账外资产，同期也磋议了被评估单元已得回千般天禀、私有的筹办理念、熟悉的销售渠说念、客户资源等对被评估单元赚钱智力产生紧要影响的各项要素，即评估论断充分体现了被评估单元股东沿路权利价值。

也即是说，星图深海属于高新工夫企业，本次评估在星图深海能执续享受高新企业优惠政策的基础上进行评估的。

2.6 2023年星图深海所得税税率为15%，次年所得税税率为25%

据中科星图2023年报，星图深海当作征税主体，所得税税率为15%。

据中科星图2024年报，星图深海当作征税主体，所得税税率为25%。

通过星图深海于2021年11月3日得回高新工夫企业文凭来看，2024年，星图深海当作征税主体所得税税率为25%，是否意味着高新工夫企业文凭已过时？存疑待解。

详尽来看，中科星图得回星图深海限制权后不到两年，即出售星图深海35%的股权并不再纳入合并鸿沟，而中科星图通过本次交游展望变成的收益约3,624.98万元。而得回星图深海限制的次年即2024年，星图深海不仅营收下滑，其净利润还告负，为止2025年一季度仍处于蚀本景色。

不仅如斯，本次交游中，以2024年6月30日当作评估基准日，星图深海收益法下的评估值为8,100万元，较母公司总共者权利升值率接近300%。且中科星图称，本次评估系在星图深海能执续享受高新企业优惠政策基础上进行的。而2023年星图深海所得税税率为15%，次年所得税税率为25%，令东说念主费解。

三、子公司变身参股公司后中科星图与敌手方并排第一大股东，副董事长曾现身交游敌手方现疑团

人所共知，对于关联关联以及关联交游的认定，需要审慎、客不雅。

反不雅中科星图。中科星图称与本次交游并未组成关联交游。而研究发现，上述股权交游完成后，其中的敌手方共青城星图海纳投资合股企业(有限合股)(以下简称“星图海纳”)与中科星图，并排系星图深海的第一大股东。且星图海纳彼时前两大合股东说念主共计对星图海纳执股超70%，其中费玮玮或曾担任中科星图副总裁，邵宗有或系中科星图现任副董事长、总司理等。

3.1 向星图海纳等6名敌手方出售子公司股权，称本次交游不组成关联交游

据股权出售公告，中科星图出售星图深海股权，本次交游无需提交股东大会审议，本次交游不组成关联交游。

但是，《金证研》南边本钱中心研究发现，其中的交游敌手方或现中科星图“我方东说念主”。

3.2 交游完成后中科星图与星图海纳系并排第一大股东，费玮玮、邵宗有彼时系星图海纳合股东说念主之一

据股权出售公告，中科星图出售星图深海35%股权，星图海纳、共青城红珊数智投资合股企业(有限合股)、杭州同创星图企业责罚合股企业(有限合股)、深圳云聚星辉投资合股企业(有限合股)、北京达麟投资责罚有限公司、上海费解投资(集团)有限公司分别受让星图深海7%、8%、5%、5%、5%、5%股权。

而本次股权转让后，中科星图和星图海纳的出资比例均为30%，并排系星图深海的第一大股东。

在此配景下，据股权出售公告，星图海纳缔造于2023年5月4日，以自有资金从事投资行动，推论事务合股东说念主为费玮玮。同期，星图海纳彼时的合股东说念主包括费玮玮、邵宗有，出资比例分别为51.0353%、28.4246%。

据市集监督责罚局数据，2025年11月5日，邵宗有退出星图海纳。

需要指出的是，中科星图的副董事长也名为“邵宗有”。

3.3 邵宗有现任中科星图副董事长、总司理，费玮玮或曾担任中科星图副总裁

据中科星图2024年年报以及2025年半年报，同名的“邵宗有”现任中科星图的副董事长、总司理、中枢工夫东说念主员。同期，同名的“邵宗有”是中科星图的股东，以及履行限制东说念主的一致行径东说念主。

也即是说，中科星图称交游敌手方并非关联方，但中科星图的“要津少数”邵宗有，与交游敌手方星图海纳的第二大合股东说念主“同名”。

与此同期，与星图海纳另一“同名”的合股东说念主，曾经“现身”中科星图。

据山东省科学院于2022年2月21日发布信息，2022年2月17日，彼时中科星图副总裁“费玮玮”、副总裁彭云杰等一溜，到皆鲁工业大学海洋工夫科学学部访谒疏导。

据中科星图出具日为2022年4月18日，彼时星图维天信南昌分公司的认真东说念主，也名为“费玮玮”。

由此可见，本次交游敌手方星图海纳的两名合股东说念主中，即邵宗有与中科星图度董事长兼总司理“同名”，费玮玮与中科星图副总裁、子公司分支机构的认真东说念主“同名”。基于上述赶巧，星图海纳的两名合股东说念主，或与中科星图上述两名东说念主员为兼并东说念主。

不仅如斯，星图海纳的不绝阵势或与中科星图存关联。

3.4 2023-2024年星图海纳的企业邮箱后缀，使用中科星图的域名“geovis”

据市集监督责罚局公开信息，2023-2024年，星图海纳的企业邮箱为lincm@geovis.com.cn。

而需评释的是，geovis是中科星图的英文名缩写，据工信部，geovis.com.cn域名的把握单元系中科星图。

可见，星图海纳的不绝邮箱后缀，或指向中科星图的域名。

在出售股权后，中科星图对星图深海施加的影响或值得柔软。

3.5 星图深海监事与中海星图子公司监事会主席同名，2025年7月称星图深海系中科星图子公司

上述说起，本次交游完成后，中科星图执有星图深海的股权比例由65%着落至30%，且仅向其董事会提名董事1东说念主(星图深海董事会成员共3东说念主)。

据市集监督责罚局公开信息，为止查询日2025年11月3日，费玮玮担任星图深海董事、司理，邵宗有担任星图深海董事长，俞信担任星图深海董事，张瑞担任星图深海监事，戴小洋担任星图深海的财务认真东说念主。

即星图深海董事会成员共3东说念主，其中又名由中科星图提名，该名董事或系邵宗有。

但是，星图深海的现任监事，与中科星图子公司的监事会主席“同名”。

据市集监督责罚局公开信息，为止查询日2025年11月3日，中科星图的子公司星图维天信的监事会主席，名为“张瑞”。

据中科星图认证的微信公众平台“中科星图”2023年6月30日的内容，彼时，中科星图内控责罚中心副总司理名为“张瑞”。

同名背后，中科星图的“张瑞”，与星图深海的现任监事张瑞，是否为兼并东说念主，或值得柔软。

不仅如斯，据中科星图认证的微信公众平台“中科星图”于2025年4月30日发布信息，2025年4月30日，调研组降临星图深海开展深海智能科技职责专题调研，彼时中科星图董事长许光銮、星图深海总裁费玮玮等跟随理睬。

据中科星图子公司中科星图数字地球合肥有限公司认证的公众平台“星图地球”，于2025年7月10日发布信息，2025年7月9日，星图云及东说念主工智能大模子工夫论坛在合肥得胜举办。本次论坛由遥感卫星欺骗国度工程研究中心、中国遥感欺骗协会联结，中科星图股份有限公司把握，中科星图旗下六家子公司中科星图数字地球合肥有限公司、中科星图易码(无锡)科技有限公司、中科星图慧安科技有限公司、中科星图金能(南京)科技有限公司、中科星图深海科技有限公司等，集合经办。

同期，会上，星图深海的副总裁俞信作出《数字海洋智能化底座构建》的阐发。

此外，发布于2025年6月4日的公开信息炫夸，在星图深海的数据中心，工程师将“海鲸”收罗到的原始数据输入数字孪生系统。跟着算法的运行，三维海底地形渐渐表露，洋流动态、海底方针分散及时近似，变成动态更新的“数字海洋”。且费玮玮在电脑上展示着母公司——中科星图的平台“数字地球”。

不难发现，在出售子公司35%股权后，不绝公开信息表露，星图深海系中科星图的子公司。

详尽上述信息，中科星图称本次向星图海纳等6名交游敌手置出中科星图35%股权，本次交游未组成关联交游。而为止查询日2025年11月3日，中科星图和星图海纳并排为星图深海的第一大股东。但是，敌手方之一星图海纳推论事务合股东说念主为费玮玮，且其彼时前两大合股东说念主费玮玮、邵宗有共计对星图海纳执股超70%。其中，费玮玮曾担任中科星图的副总裁，邵宗有担任中科星图副董事长、总司理。况兼，星图海纳的企业电子邮箱使用中科星图的域名。

自星图海纳2023年5月4日缔造起，至中科星图2025年4月完成转让星图深海35%股权，邵宗有与费玮玮均系星图海纳的合股东说念主之一。直到2025年11月5日，邵宗有方退出星图海纳。

此外，中科星图称，星图深海董事会成员共3东说念主，其仅向其董事会提名董事1东说念主。而上述信息炫夸，星图深海的现任监事，与中科星图子公司的监事会主席“同名”，或为兼并东说念主。且交游后，星图深海仍被中科星图另一子公司表露为中科星图的子公司。基于上述情形，按照本色重于样式，星图海纳与中科星图是否藏匿关联关联，进一步而言，对于中科星图的限制权或现疑团。各样异象，或待监管核查。

四、结语

2025年10月，中科星图2025年度向特定对象刊行A股股票苦求获证监会批复。而这背后，中科星图6个月内的应收账款计提比例仅1%，同业仅永诀1年内且计提比例均值为4.5%。不仅如斯，中科星图未计提存货跌价准备，或异于同业。另一方面，中科星图上市以来事迹保执正增长，但其毛利率却呈下滑趋势。其中，2024年末，中科星图应收款占营收比重攀升至超粗略，2024年末及2025年前三季度末，中科星图政府缓助占净利润比重超过四成，而为止2025年三季度末，该比例超100%。基于上述情形，2024年及2025年1-9月，中科星图处于“失血”景色。

此外，中科星图得回星图深海限制权不及两年即置出，并称方向评估系基于享受高新天禀进行或现疑团。值得属想法是，中科星图称这次出售子公司限制权未组成关联交游。而交游后，中科星图与其中的交游敌手方星图海纳并排为星图深海的第一大股东。而星图海纳的彼时前两大合股东说念主，邵宗有现任中科星图副董事长、总司理，费玮玮或曾担任中科星图副总裁，况兼，星图海纳的企业电子邮箱使用中科星图的域名。且2025年7月，中科星图另一子公司称星图深海系中科星图子公司。基于上述异象，星图深海“变身”中科星图参股公司后，或演出限制权“迷局”。

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